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高华证券企业投资红利折旧到期影响应有限

发布时间:2019-09-13 20:03:52 编辑:笔名

高华证券:企业投资 红利折旧到期影响应有限 2014-02-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

企业投资的红利折旧政策已于2013年底到期。该减税政策的到期似乎是四季度设备投资增长的原因,这加大了部分投资可能提前至2013年底、税后投资成本上升可能导致企业投资放缓的可能性。

但我们并不认为红利折旧是主要推动因素:(1)低利率显著降低了红利折旧带来的递延税项的现值;(2)有许多迹象显示,企业因各种原因对该激励政策的反应并不积极;(3)该减税政策主要针对总体企业投资中相当小的一部分;(4)在此前该政策到期时,几乎没有明确证据显示企业提前进行投资;(5)四季度的投资方式显示,从红利折旧受益最小的设备类别是设备投资增长的主要推动因素。

截至2013年底的几年间,企业在投资时可对部分设备和建筑成本进行更大比例的扣减。这一称之为红利折旧的税收政策在2013年底到期,这加大了部分投资可能提前至2013年底、税后投资成本上升可能导致企业投资放缓的可能性。但我们预计政策到期的影响不大,因为其减税力度在低利率环境下可能相当有限,而且从这一政策受益最大的、对使用寿命较长资产的投资仅占总体投资的一小部分。

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