深圳信息网
时尚
当前位置:首页 > 时尚

有色金属降准后依然维持谨慎

发布时间:2019-08-15 11:43:28 编辑:笔名

有色金属:降准后依然维持谨慎 2012-05-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆基本金属:欧债危机僵局+中国经济放缓本周金属价格整体下跌,LME铜价下跌了19 美元,跌幅2. 6%。LME锡价跌幅最大,一周跌幅达到5.71%。本周影响金属价格走势的主要因素是欧债危机僵局和中国经济放缓。

经济放缓导致宽松政策的出台,本周的“降准”能否改变金属需求下滑的趋势?或者宽松政策是实际需求的先行指标?按照光大宏观的观点,降准能够释放流动性,但不一定能增加信贷。4月份新增信贷量大大低于预期主要原因在于信贷需求不足,而不是信贷供给不足。反映在近期票据直贴利率一直在下滑,银行间拆借利率SHIBOR也不高。

房地产调控和地方政府融资平台问题限制了贷款需求。

我们认为,降准还只是对冲性的“预调微调”政策,对实体经济影响有限,还只是央行的政策态度的宣示。加上欧债问题陷入僵局,我们目前仍维持对基本金属的“谨慎”态度,政策的“预调微调”还不足以提升下游需求。

◆黄金:欧债危机僵局本周黄金价格破位下跌,主要在于欧债危机僵局拖累欧元,美元被动升值,使金价下跌。

金价走势取决于美元,而美元汇率走势又取决于美国经济本身和欧债危机的进展。

欧债危机问题政治化,使欧债危机的解决不确定性加大,欧元贬值,美元成为最佳避险资产,黄金被边缘化。

近期我们预期QE 可能性将越来越小,而欧债问题的不确定性越来越大,我们对黄金板块仍然持“谨慎”态度。

◆稀有金属:稀土股有相对收益本周稀有金属价格窄幅波动,从个股走势看,稀土永磁公司表现抢眼。

我们预期随着一些控制供给的政策出台,稀土价格走势将强于基本金属,但其他稀有金属同样受制于宏观经济放缓。

◆投资策略与投资组合尽管央行出台降准政策,但我们仍维持对有色板块的“谨慎”态度,行业基本面似乎不支持金属价格上涨。“预调微调”还不足以提升下游需求。

从品种看,铜、钨、稀土相对较强,模拟投资组合方面,我们选择铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、辰州矿业、中科三环、厦门钨业。本周,我们在投资组合中将“中金黄金”、“新疆众和”剔除,相应调高其他公司权重。

宫腔积液的危害原来这么多啊千万别忽视
安徽治癫痫病好的医院
褥疮